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守住底线的新观点-杨德隆:目前投资者应守住业绩、心理、持仓三大底线

2022-04-06 19:15:36栏目:页游

○前海开源基金首席经济学家杨德龙

本周市场走势低迷,上证指数日交易量再次跌破千亿元大关。然而,在交易量急剧萎缩的情况下,市场的底部也更加明显。目前各项指标显示市场高度谨慎,投资者因担心各种不确定性而不敢入市。

守住底线的新观点

我之前提出了一个观点,就是A股市场将在三季度完成筑底筑底,四季度有望迎来反弹。做出上述判断的主要原因如下:一是在大跌之后,超跌反弹的动能相对充足,四季度市场或将迎来反弹机会。二是政策方面,将流动性控制在合理充裕范围内,加大基础设施投资建设,减税降费,将为经济基本面带来新动能。第三,四季度部分机构接近评估点,可能会增持重磅股,这将带来一定的群体升温效应。

未来两个月,上市公司业绩披露将处于真空状态。在这个真空期,对业绩下滑的担忧会暂时缓解,有利于市场反弹。在当前的弱势环境下,耐心和轻仓防守是更好的策略。当然,对于已经投入巨资的投资者来说,现在需要耐心等待。

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在大幅下跌之后,市场进一步下跌的可能性不大。目前,投资者应守住三个底线:一是通过持有优质公司的股票来守住业绩底线,远离表现不佳的股票和题材股。二是守住心理底线。在大跌之后,很多个股已经跌出价值。对后市不宜过分悲观,更不要过分恐慌。一些优质个股可以适当低价买入。第三守住底线的新观点,守住头寸的底线。在行情未见底前,不宜过快加仓,以防底部左侧出现再次被“割肉”的现象。

目前,A股市场整体估值已创历史新低,不仅远低于美股,也低于部分新兴市场个股。A股整体利润增速和ROE仍处于较高水平,这也是未来市场反弹的基础。未来,随着风险偏好的逐步恢复,市场有从超跌中反弹的动力。

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从资金流向来看守住底线的新观点,今年以来,无论是上证50ETF、沪深ETF,还是中证、创业板ETF,都有大量资金流入。分配给ETF的资金多为机构基金,相关指数估值跌至历史低位是这些抄底基金入场的主要原因。一旦市场回暖,这类指数基金将成为反弹的最佳配置,因此这类指数基金受到部分机构基金的青睐。

克里斯托弗·布朗认为,要想成为一名优秀的价值投资者,就必须克服人性的一些弱点,具备越轨精神,避免盲目追随市场趋势,遵守投资纪律。那些长期跑赢大盘的精英,是绝对一致的真正价值投资者。

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做价值投资是一种实践。只有克服人性中的贪婪和恐惧,坚持正确的投资理念和投资纪律,才能度过市场的波动周期,获得良好的投资回报。坚持价值投资需要独立判断,坚持买入已经跌出价值的具有安全边际的优质股票,不要被短期市场走势所迷惑。

避免对投资过度自信。许多投资者不断换手,因为他们认为新股比旧股支付更高。这样一来,过去一年的操作非常频繁。除了向经纪商贡献交易费用外,没有任何利润,甚至是比较大的亏损。

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现在市场处于弱势震荡格局,投资者必须要有足够的耐心等待市场调整。当前市场大幅下跌,很多个股已经具备配置价值。选择一些优质股票持有,等待市场好转,无疑是目前最好的策略。

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